Повышение эффективности использования заемного капитала

Статьи о банковском деле и кредитовании / Банковский, комерческий, товарный кредит: общее и особенное / Повышение эффективности использования заемного капитала

Страница 3

Анализ приведенных данных позволяет увидеть, что по ООО «СК «Санлайн» эффект финансового левериджа имеется как в 2005г., так и в 2006г., так как предприятие использует в своей хозяйственной деятельности заемный капитал.

Эффект финансового левериджа составляет:

2005г. ЭФЛ = (1–0,24) * (8,76–9,6) * (14000/3779)=-2,37 %

2006г. ЭФЛ = (1–0,24) * (14,42–9,8) * (18467/7799)=8,31%

Из результатов проведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал. Вместе с тем необходимо обратить внимание на зависимость эффекта финансового левериджа от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня процентов за использование заемного капитала. В 2006 г. коэффициент валовой рентабельности активов ООО «СК «Санлайн» больше уровня процентов за кредит, поэтому эффект финансового левериджа положительный (8,31%). А в 2005г. уровень процентов за кредит превышает коэффициент валовой рентабельности активов, поэтому эффект финансового левериджа получился отрицательным.

Таким образом, при росте валового дохода на 1% прибыль в распоряжении предприятия увеличится на 8,31%.

Величина силы воздействия финансового рычага достаточно точно показывает степень финансового риска, связанного с фирмой. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше и риск, связанный с предприятием, риск невозвращения кредита банку и риск снижения курса акций и падения дивиденда по ним.

Получаем, сила воздействия финансового рычага (ФР):

2005г. 1258+1346/1258 = 2,07%

2006г. 5255+1812/5255 = 1,34%

Получаем, что сила воздействия финансового рычага на ООО «СК «Санлайн» имеет тенденцию к сокращению, что свидетельствует о сокращении риска, связанного с предприятием, риском невозвращения кредита банку и риска снижения курса акций и падения дивиденда по ним.

Таким образом, финансовый леверидж отражает возможности предприятия по влиянию на величину прибыли путем изменения структуры капитала.