Итоги денежно-кредитной политики за 2004-2005 г.г.

Статьи о банковском деле и кредитовании / Денежно-кредитная политика Национального банка Киргизской Республики / Итоги денежно-кредитной политики за 2004-2005 г.г.

Страница 2

Следует отметить, что в 2005 году в целях развития рынка нот НБКР и повышения его прозрачности Национальный банк стал заранее объявлять объем эмиссии на следующий месяц. При этом в Положение «О выпуске, размещении и погашении нот НБКР» были внесены изменения, согласно которым Национальный банк не может изменять объем эмиссии в ходе проведения аукциона, что усилило роль учетной ставки в качестве индикатора стоимости денежных ресурсов.

В течение года Национальный банк практически не изменял объем эмиссии нот НБКР, который в среднем за аукцион составлял 4,0 млн. сомов. В целом за 2005 год Национальный банк разместил нот на сумму 146,5 млн. сомов, что на 10,4 процента меньше по сравнению с 2004 годом.

За отчетный год Национальный банк значительно сократил операции по вливанию ликвидности в банковскую систему на открытом рынке, в сегменте операций СВОП и кредитов «овернайт» в связи с более стабильным и достаточным уровнем ликвидности в коммерческих банках. Следует отметить, что порядок выдачи кредитов «овернайт» был изменен: увеличен коэффициент привязки ставки «овернайт» к учетной ставке с 1,2 до 1,5, при этом кредиты «овернайт» предоставляются под залог государственных ценных бумаг. Объем кредитов «овернайт» уменьшился до 2,6 с 8,9 млрд. сомов в 2004 году, а валютные операции СВОП – на 69,3 процента, до 65,5 млн. сомов.

Одновременно Национальный банк сократил объем операций по изъятию ликвидности из банковской системы, проводимых в форме обратных сделок РЕПО на открытом рынке. Данные операции Национальный банк проводил лишь в начале и конце года, когда наблюдалось значительное повышение уровня ликвидности в коммерческих банках и усилилось воздействие монетарного фактора на инфляцию.

В 2005 году Национальный банк, следуя политике плавающего обменного курса, проводил валютные интервенции в целях сглаживания колебаний спроса и предложения на рынке.

В целом за 2005 год Национальный банк купил 83,2 млн. долларов США и продал 12,0 млн. долларов. Операции Национального банка способствовали стабилизации обменного курса на валютных торгах: диапазон колебаний обменного курса относительно среднегодовой величины сократился до 2,9 процента по сравнению с 8,6 процента в 2004 году, изменяясь в диапазоне от 40,5 до 41,7 сома за 1 доллар США. При этом учетный курс доллара США по отношению к сому за 2005 год снизился на 0,78 процента, составив на 1 января 2006 года 41,3011 сом/долл. США.

Индексы реального и номинального эффективного обменного курса сома. Номинальный эффективный обменный курс на конец 2005 года снизился по сравнению с началом года на 8,4 процентных пункта и составил 83,6, его среднегодовое значение в 2005 году было ниже на 6,2 процентных пункта, чем соответствующий показатель годом ранее. Значение индекса реального эффективного обменного курса на конец декабря 2005 года снизилось на 1,5 процентных пункта, тогда как его среднегодовое значение не претерпело изменения.

рисунок 3. Индексы эффективного курса сома.

2. Основные направления денежно-кредитной политики на 2006г.

Как и в предыдущие годы, основной целью денежно-кредитной политики НБКР будет поддержание низкого уровня инфляции, как условия устойчивого экономического роста.